ফ্লাটার এন্টারটেইনমেন্ট (FLUT) ব্যবসার জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ সন্ধিক্ষণে তার Q4 2025 লক্ষ্য মিস করেছে, নিয়ন্ত্রক প্রতিবন্ধকতা, কঠোর প্রতিযোগিতা, ভবিষ্যদ্বাণীর বাজারে চ্যালেঞ্জ এবং উচ্চ ঋণের কারণে ইতিমধ্যেই জমে থাকা জলকে শান্ত করতে ব্যর্থ হয়েছে।
গ্রুপ রাজস্ব $4.74 বিলিয়ন দাঁড়িয়েছে, $4.90 বিলিয়নের ঐকমত্য পূর্বাভাস অনুপস্থিত, এটি নিশ্চিত করে যে ডিসেম্বরের ভলিউমগুলি ‘ক্লায়েন্ট-বান্ধব’ ফলাফলের কারণে অক্টোবর-নভেম্বরে দুর্বল হোল্ড রেট অফসেট করার জন্য যথেষ্ট ছিল।
সংশোধিত পূর্ণ-বছর 2025 নির্দেশিকা মিডপয়েন্ট ছিল $16.69 বিলিয়ন – Flutter সেটি মিস করেছে, এবং $16.38 বিলিয়ন রিপোর্ট করেছে।
Q4 এ সামঞ্জস্য করা EPS $1.74 এ এসেছে, $1.80 অনুমানের নিচে। এটি বাজারে একটি ঘনিষ্ঠভাবে দেখা চিত্র কারণ এটি ফ্লটারের প্রায়শই উচ্চ নগদ নগদ কাটের জন্য দায়ী। GAAP EPS আরও খারাপ ছিল, -$0.05-এর ক্ষতির সাথে, বছরের পর বছর -111.11% কমেছে।
নীট আয়, যার মধ্যে ঋণ রয়েছে, 94% কমে $556 মিলিয়ন হয়েছে ভারতীয় নিয়ন্ত্রণ এবং অন্যান্য খরচ থেকে উদ্ভূত ক্ষতি।
Q4 2025 সামঞ্জস্য করা EBITDA $902 মিলিয়নের বিশ্লেষকের পূর্বাভাসের চেয়েও ভাল ছিল, যা চূড়ান্ত প্রান্তিকে মার্জিন উন্নতির দ্বারা অফসেট হতে পারে।
অক্টোবরের আঘাতের পর বিনিয়োগকারীরা হোল্ড রেট আবার বাড়বে বলে আশা করছিল। সেই সময়ে, নিউইয়র্কের হার 10%, পেনসিলভানিয়ার 9.45% এবং ইলিনয় 8.4% এ নেমে আসে। 2025 সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকের জন্য সামগ্রিক হোল্ড রেট 12%-এ ফিরে আসবে বলে আশা করা হয়েছিল, এবং 11% এর পূর্ণ-বছরের নির্দেশিকা সংশোধিত হয়েছিল।
উভয় ক্ষেত্রেই, খবরটি মিশ্র ছিল: Q4-এ প্রকৃত হোল্ড রেট ছিল 8.9%, কিন্তু তথাকথিত ‘স্ট্রাকচারাল’ হোল্ড (বেটের প্রকারের মিশ্রণে প্রত্যাশিত প্রো ফর্মা রিটার্ন) ছিল 15.5%, যা আফটার-আওয়ার ট্রেডিংয়ে স্টক উঠাতে সাহায্য করে। পুরো বছরের জন্য, প্রবৃদ্ধি 2024 সালে 11.5% থেকে 2025 সালে 10.8% এ নেমে এসেছে, প্রধানত অক্টোবরে ‘গ্রাহক-বান্ধব ফলাফলের’ ফলে।
হোল্ড ডেটা সম্পর্কে মন্তব্য করে, প্রধান আর্থিক কর্মকর্তা রব কোল্ড্রাক বলেছেন: “বিনিয়োগকারীদের ত্রৈমাসিকে অর্জিত 15.5% কাঠামোগত রাজস্ব মার্জিনকে উপেক্ষা করা উচিত নয়।
“এমনকি যখন ‘আসল হোল্ড’ পছন্দের-ভারী রবিবারের সিরিজ দ্বারা টেনে আনা হয়, তখনও আমাদের পণ্যের মিশ্রণ – বিশেষ করে আমাদের একই গেম প্যারলে পণ্যগুলির গভীর অনুপ্রবেশ – 12 মাস আগের তুলনায় আজ কাঠামোগতভাবে আরও লাভজনক।”
2026 নির্দেশিকাতে, ব্যবস্থাপনা $18.5 বিলিয়ন থেকে $19.2 বিলিয়ন আয়ের লক্ষ্য নির্ধারণ করে, যা নতুন ব্রাজিল এবং ইতালি ব্যবসার প্রতি দৃঢ় আস্থা নির্দেশ করে।
iGaming বাড়তে থাকে, 39%% এ পৌঁছেছে
বাজারের শেয়ার হ্রাসের ইঙ্গিত দিতে iGaming বৃদ্ধি 30% এর নীচে নেমে যেতে পারে এমন উদ্বেগগুলি কার্যকর হয়নি।
আগের ত্রৈমাসিকে যেমন রিপোর্ট করা হয়েছে, iGaming (ক্যাসিনো) রাজস্ব বৃদ্ধি স্পোর্টসবুকের আয় বৃদ্ধির চেয়ে বেশি স্থিতিশীল হয়েছে।
এই ত্রৈমাসিক সেই প্রবণতাকে শক্তিশালী করেছে। অনুমানের শীর্ষে, iGaming-এর আয় বৃদ্ধি বছরে 39% ছিল, যা ইঙ্গিত করে যে, খুব অন্তত, এটি তার বাজারের শেয়ার ধরে রেখেছে, কিন্তু DraftKings এবং BetMGM-এর মার্কেট শেয়ারে ধাক্কা দিতে পারে।
ড্রাইভিং iGaming এর আয়ের কাহিনী গড়ে মাসিক খেলোয়াড়দের (AMP) 31% বৃদ্ধির দ্বারা চালিত হয়েছিল। এবং 2025 সালে 500 টিরও বেশি নতুন মালিকানা শিরোনাম চালু করা হয়েছে।
ফ্যানডুয়েল প্রেডিক্স-এর লঞ্চ গড় মাসিক খেলোয়াড়দের উপর কোনো প্রভাব ফেলছে কিনা তা নিয়ে বাজার কিছু দৃশ্যমানতা পেতে আগ্রহী।
একটি গ্রুপ $15 মিলিয়নের বেশি পড়ার আশা করেছিল, তাই রিপোর্ট করা $15.91 মিলিয়ন ছিল ষাঁড়ের জন্য মিষ্টি সঙ্গীত। গ্রুপের মোট সংখ্যা 15.07 মিলিয়ন এবং 15.91 মিলিয়নের মধ্যে পার্থক্য Snai এবং Betnación এর অধিগ্রহণের কারণে।
| ফ্লাটার গ্রুপ এবং ফ্যানডুয়েল এএমপি ব্রেকডাউন (Q4 2025) | |||
| মেট্রিক | Q4 2025 ফলাফল | Q4 2024 (আগের বছর) | বছরের পর বছর (YoY) |
| US (Fanduel) AMP | 4.0 মিলিয়ন | 3.4 মিলিয়ন | +17.6% |
| গ্রুপ মোট amp | 15.07 মিলিয়ন | 14.61 মিলিয়ন | +3.1% |
Boyd Gaming এর FanDuel এবং Snitec এবং BetNational আন্তর্জাতিক অধিগ্রহণে একটি 5% অংশীদারিত্ব কেনা সত্ত্বেও, লিভারেজ অনুপাত 2.0 এবং 2.5-এর মধ্যে হ্রাস পাবে বলে আশা করা হয়েছিল, কিন্তু প্রকৃতপক্ষে 3.7 এ এসেছে, যদিও 2025 সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকে এটি 4.0 এর থেকে সামান্য কম ছিল।
শেয়ারহোল্ডাররা 2.5 বা তার নিচের নেট ডেট-টু-আয় অনুপাত ফিরে পেয়ে খুশি হবেন, কারণ এটি $5 বিলিয়ন বাইব্যাক প্রোগ্রামের ধারাবাহিকতা সুরক্ষিত করবে।
‘ক্লায়েন্ট-বান্ধব’ গেমের ফলাফলের কারণে Q3 তে আবির্ভূত হোল্ড রেট অস্থিরতা, বিশেষ করে এনএফএল-এ, সামঞ্জস্যপূর্ণ EBITDA-তে $170 মিলিয়ন গর্ত ফেলেছে, যা কোম্পানিকে আর্থিক 2025 নির্দেশিকা কমাতে বাধ্য করেছে।
কলে, বিনিয়োগকারীরা শুনে খুশি হয়েছিল যে ডিসেম্বর এবং জানুয়ারিতে ফলাফল বাড়ির জন্য আরও অনুকূল ছিল, যার ফলে মার্জিন অবস্থানে কিছুটা উন্নতি হয়েছে।
উচ্চ-ভলিউম ইলিনয়ে করের বোঝা বৃদ্ধি – নিউ ইয়র্ক এবং নিউ জার্সি কি পরবর্তী?
যেহেতু ট্যাক্স হেডওয়াইন্ডগুলি নীচের লাইনে ক্ষতিকারক প্রভাব ফেলতে শুরু করে, বিনিয়োগকারীরা আশাবাদী যে ইলিনয় সংক্রমণ ছড়াবে না।
ইলিনয়’র 40% পর্যন্ত বাজি কর প্রবর্তনের ফলে ফ্যানডুয়েলের সবচেয়ে লাভজনক রাজ্যগুলির একটিতে অপারেটিং খরচ বেড়েছে৷
অন্যান্য উচ্চ-ভলিউম রাজ্যগুলি কি রাজস্বের সন্ধানে জুয়া শিল্পের উপর শাস্তিমূলক অভিযান চালাবে? নিউ ইয়র্ক এবং নিউ জার্সিতে ঘটতে পারে এমন উদ্বেগ রয়েছে কারণ রাজ্যগুলি ঘাটতি কমাতে চায়।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে, যুক্তরাজ্যে, iGaming-এর জন্য আরও বড় ট্যাক্স বৃদ্ধি পেয়েছে – আবার, 40% পর্যন্ত।
এমন ইঙ্গিত রয়েছে যে ট্যাক্সের বোঝা ফ্যানডুয়েলের বিনামূল্যে নগদ প্রবাহকে এমনভাবে প্রভাবিত করছে যে তারা মার্কিন বিপণন কার্যকলাপের সুযোগকে সীমিত করছে।
‘অঅর্থনৈতিক উদারতার’ পটভূমিতে প্রতিযোগিতা বাড়ছে
এই উন্নয়ন এমন এক সময়ে এসেছে যখন আমেরিকার বাজারে প্রতিযোগিতা তীব্রতর হচ্ছে। 2025 এনএফএল মরসুম সেই ক্ষেত্রে বিশেষভাবে কঠিন ছিল, সিইও পিটার জ্যাকসন প্রতিযোগীদের কর্মকে “অ-অর্থনৈতিক উদারতা” হিসাবে বর্ণনা করেছিলেন।
ড্রাফ্টকিংস, ইএসপিএন বেট এবং ফ্যানাটিকসের প্রচারমূলক বৃহৎ বাজার শেয়ার অর্জনের জন্য একটি নির্মম প্রচারণার অংশ ছিল।
যদিও ফ্যানডুয়েল এখনও 44% পর্যন্ত গ্রস গেমিং রেভিনিউ (GGR) শেয়ার সহ শীর্ষ মার্কিন স্পোর্টসবুক, DraftKings এগিয়ে চলেছে।
পূর্বাভাসিত বাজারের নেতা কালশী এবং পলিমার্কেটের বিরুদ্ধে লড়াই
অন্যত্র, ড্রাফ্ট কিংস মোট হ্যান্ডেলগুলিতে (ভলিউম) শীর্ষ কুকুর হতে চাইছে। লাভের ক্ষতি না করে প্রতিযোগীদের সাথে তাল মিলিয়ে চলতে ফ্যানডুয়েলকে বিপণন ব্যয়ের মধ্যে একটি সূক্ষ্ম লাইন হাঁটতে হবে। ব্যবস্থাপনা দল 2030 সালে 16% হোল্ড রেট লক্ষ্য করছে।
এবং এই গুরুত্বপূর্ণ বিষয়গুলির পাশাপাশি, ফ্যানডুয়েল ভবিষ্যদ্বাণী বাজার জায়ান্ট, কালহি এবং পলিমার্কেট থেকে আক্রমণের মুখে রয়েছে৷ লিগ্যাসি স্পোর্টসবুকের কম-মার্জিন বিকল্প হিসাবে বর্ণনা করা হয়েছে, সেগুলিকে গুরুত্ব সহকারে নেওয়ার জন্য হুমকি হয়ে উঠেছে।
যেহেতু ভবিষ্যদ্বাণী বাজারগুলি বুকমেকিংয়ের মতো নিয়ন্ত্রিত নয়, তাই তারা বৃহত্তর রাজ্যগুলিতে কাজ করতে পারে যেগুলি এখনও ক্যালিফোর্নিয়া, ফ্লোরিডা এবং টেক্সাসের মতো স্পোর্টস বেটিংকে বৈধ করতে পারেনি৷
ড্রাফ্টকিংসের মতো, ফ্যানডুয়েল ব্যাঘাতের শিকার হওয়ার জন্য অপেক্ষা করছে না। পরিবর্তে, এটি তার নিজস্ব ভবিষ্যদ্বাণী বাজার চালু করে এই বিশ্বের ক্লেপ্টোক্রেসি এবং পলিমার্কেটগুলির সাথে মাথার লড়াইয়ে প্রবেশ করেছে।
কিন্তু ফ্যানডুয়েলকে দেখাতে হবে যে এটিতে একটি ফানেল রয়েছে যা তার ভবিষ্যদ্বাণী বাজারের পণ্যের ফ্রিমিয়াম ব্যবহারকারীদের অর্থপ্রদানকারী ব্যবহারকারীতে রূপান্তর করে। এটি এখনও ঘটছে তা দেখানোর জন্য উপার্জন কলে খুব বেশি প্রস্তাব দেওয়া হয়নি।
যাইহোক, জ্যাকসনের কাছ থেকে উষ্ণ শব্দ ছিল:
“ডিসেম্বরে ফ্যানডুয়েল প্রেডিক্টের লঞ্চ ছিল একটি কৌশলগত মাইলফলক। একটি ফ্রি-টু-প্লে মডেলের মাধ্যমে অ-আইনি রাজ্যে লক্ষ লক্ষ খেলোয়াড়দের ক্যাপচার করে, আমরা একটি মালিকানাধীন ডাটাবেস তৈরি করছি যা ক্যালিফোর্নিয়া বা টেক্সাসের মতো রাজ্যগুলি নিয়ন্ত্রণে নেওয়ার সময় আমাদের বাজার নেতৃত্বকে ‘সুইচ অন’ করতে দেবে।”
ফ্লটার কি এখন একটি বড় প্রযুক্তির স্টক?
যতদূর ব্যালেন্স শীট স্বাস্থ্য উদ্বিগ্ন, Flutter দ্রুত তার ইউএস বিগ টেক সহকর্মীদের থেকে পিছিয়ে যাচ্ছে, বিশেষ করে এখন এটির NYSE-তে একটি প্রাথমিক তালিকা রয়েছে৷
দুর্ভাগ্যবশত এর শেয়ারহোল্ডারদের জন্য, তুলনাটি প্রতিকূল। এর নেট ঋণ/EBITDA অনুপাত অনেক মার্কিন প্রযুক্তি প্রতিযোগীদের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি (4.0, বিগ টেকের জন্য প্রায় 0.1 থেকে 0.5 এর তুলনায়)।
যাইহোক, এই তুলনা অন্যায্য হতে পারে কারণ Flutter এর ব্যবসা এর উচ্চ-বৃদ্ধি FanDuel অ্যাপের চেয়ে অনেক বড়। প্রকৃতপক্ষে, এটি একটি ভোক্তা বিচক্ষণতা যা ভ্রমণ এবং অবসর (2.6) বা জুয়া (3.3) সেক্টরে কোম্পানিগুলির অনুপাতের সাথে তুলনা করা উচিত৷
যদিও এটি ফ্যানডুয়েল অ্যাপের মাধ্যমে খেলাধুলার সাথে শক্তভাবে যুক্ত, তবে এর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ লাভের কেন্দ্র হল iGaming।
FanDuel এর iGaming মার্কেট শেয়ার প্রায় 27%, যা এর স্পোর্টসবুক শেয়ার থেকে পিছিয়ে আছে, তাই কোম্পানির পর্যবেক্ষকরা সেই এলাকার তথ্যের সন্ধানে থাকবে।
ক্রস-সেলিং হল মার্কেট শেয়ারের বৈষম্য মোকাবেলার একটি সুস্পষ্ট উপায়, তাই সেই দিকে অগ্রগতি একটি অপরিহার্য সূচক হবে।
ক্যাসিনো ব্যবসার বৃদ্ধির হারে অব্যাহত ত্বরণ, যা তৃতীয় ত্রৈমাসিকে 44% ছিল, কোম্পানির জন্য স্পোর্টসবুকে অস্থিরতা এবং ধীর হার অফসেট করার একটি গুরুত্বপূর্ণ উপায় হতে পারে।
ক্যাসিনোর শক্তি থাকা সত্ত্বেও, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দুর্বল হোল্ডিং এবং অত্যধিক লিভারেজের কারণে শেয়ারহোল্ডাররা সমস্যার সম্মুখীন হচ্ছেন।
| সময়কাল | রাজস্ব (প্রতিবেদিত) | রেভ ঐক্যমত | রেভ বিট/মিস | adj EBITDA (রিপোর্ট) | EBITDA ঐক্যমত | EBITDA বীট/মিস | adj ইপিএস (প্রতিবেদিত) | ইপিএস কনসেনসাস | ইপিএস বিট/মিস |
| Q1 2024 | $3.40B | $3.35B | 🟢+১.৫% | $514 মিলিয়ন | $508m | 🟢 +1.2% | -$1.10 | -$0.85 | 🔴 -২৯.৪% |
| Q2 2024 | $3.61B | $3.45B | 🟢 +4.6% | $738m | $685m | 🟢 +7.7% | $2.61 | $2.05 | 🟢 +২৭.৩% |
| Q3 2024 | $3.25B | $3.15B | 🟢 +3.1% | $450m | $420 মিলিয়ন | 🟢 +7.1% | $0.43 | $0.23 | 🟢 +৮৬.৯% |
| Q4 2024 | $3.79B | $3.77B | 🟢 +০.৫% | $655m | $640m | 🟢 +2.3% | $2.94 | $1.83 | 🟢 +60.7% |
| অর্থবছর 2024 | $14.05B | $13.72B | 🟢 +2.4% | $2.36B | $2.25B | 🟢 +4.9% | $7.27 | $6.45 | 🟢 +12.7% |
| – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
| Q1 2025 | $3.67B | $3.96B | 🔴 -7.3% | $616m | $605 মিলিয়ন | 🟢 +1.8% | $1.59 | $2.05 | 🔴 -22.4% |
| Q2 2025 | $4.19B | $4.08B | 🟢 +2.7% | $919 মিলিয়ন | $890m | 🟢 +3.3% | $2.95 | $2.11 | 🟢 +৩৯.৮% |
| Q3 2025 | $3.79B | $3.89B | 🔴 -2.6% | $478 মিলিয়ন | $354m | 🟢 +৩৫.০% | $1.64 | $0.79 | 🟢 +107.6% |
| Q4 2025 | $4.74B | $4.90B | 🔴 -3.3% | $832M | $902 মিলিয়ন | 🔴 -7.7% | $1.74 | $1.80 | 🔴 -3.3% |
| অর্থবছর 2025 | $16.38B | $16.69B | 🔴 -1.9% | $2.85B | $2.92B | 🔴 -2.4% | $7.94 | $8.08 | 🔴 -1.7% |
জিআই এর সাথে আপডেট থাকুন
স্বাধীন সংবাদ, বিশ্লেষণ এবং শিল্প দক্ষতার জন্য জুয়া ইনসাইডার অনুসরণ করুন।
গ্যাম্বলিং ইনসাইডার লেটেস্ট ইন্ডাস্ট্রির খবর, গভীর বৈশিষ্ট্য এবং অপারেটর রিভিউ প্রদান করে যা আপনি বিশ্বাস করতে পারেন। আমাদের দল নির্ভুলতা এবং ন্যায্যতা নিশ্চিত করতে কয়েক দশকের বিশেষ দক্ষতার সাথে কঠোর সম্পাদকীয় মানকে একত্রিত করে। আমরা বিশ্বব্যাপী জুয়া খাতের স্পষ্ট, ন্যায্য এবং বিশ্বস্ত কভারেজ প্রদান করতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ।
